株価指数先物【週間展望】　―SQ値を捉えてくれば、3万円大台を想定した流れが強まる 2月14日17時00分

「SQ値を捉えてくれば、3万円大台を想定した流れが強まる」

　今週の日経225先物は2万9500円を固めつつ、3万円の大台を意識した相場展開が見込まれる。12日の米国市場ではNYダウ、ナスダック、S＆P500の主要な株価指数が上昇し、S＆P500は4000ポイント乗せが視野に入っている。また、NY原油先物相場はコロナ危機前の水準を回復してきているほか、VIX指数は19.97と20を下回ってきており、リスク選好の流れが継続。急ピッチの上昇に対する過熱感は意識されやすいものの、3万円の大台が意識される中では積極的には売り込みづらい水準でもある。

　12日の日経225先物はオプションSQに絡んだ商いが差し引きで買い越しだったこともあり、現物の寄り付き直後に2万9670円まで上昇した。その後は休日前であることから利食いの流れとなり、引けにかけては若干下に走る形となった。しかし、ナイトセッションでは結局2万9500円を回復して終えている。全般的に堅調な企業決算発表が目立ったが、先週末で発表が一巡したこともあり、様子見していた機関投資家の商いも活発化しやすいだろう。

　米国では追加経済対策の早期成立期待が高まるなか、景気敏感セクターへの物色が目立つ。国内でも足元で新型コロナウイルス感染症による新規感染者数が落ち着きをみせているほか、米ファイザーが開発したワクチンを厚労省専門家部会が承認を了承したことで、ワクチン接種の開始とともに経済回復が進むとの見方が高まりやすい。引き続きバリュー、出遅れ銘柄のアウトパフォームに関心が向かうことになるだろう。

　週初こそ米国市場がプレジデンツデー（ワシントン誕生日）の祝日で休場となるため海外勢のフローは限られるだろうが、シカゴ日経225先物清算値（2万9615円）にサヤ寄せする形でギャップスタートとなり、2万9500円固めから2月SQ値（2万9718円77銭）を意識した展開となろう。心理的な抵抗線となるSQ値を捉えてくるようであれば、3万円の大台を想定した流れからオプション権利行使価格の3万円コール、3万250円コールなどの商いが活発しよう。

　需給面では2月第1週（1～5日）の海外投資家は8563億円の買い越し(先物のみでは4348億円の買い越し)となり、3週ぶりに買い越している。現物、先物まんべんなく取引されているほか、日経225先物は2384億円、TOPIX先物は1959億円であり、それほど傾いているわけではない。先週（8～12日）については日経平均が2万8700円水準から2万9600円台まで上昇しているほか、手口面ではTOPIX先物の大量買いが目立っていたことから、海外勢は買い越していると想定される。利食いに押される場面があるとしても、2万9500円辺りでの底固めからSQ値突破ともなれば、海外勢の買い意欲は相当強まる可能性はありそうだ。そのため押し目狙いでのロングスタンスとなる。

　NT倍率は先週、先物中心限月で15.36倍まで上昇し、25日移動平均線（15.31倍）を突破する場面がみられたが、週末には15.23倍に低下し25日移動平均線を割り込み、5日移動平均線（15.25倍）レベルでの攻防となった。ワクチン接種開始による経済回復への期待を背景にTOPIX優位になりやすく、NT倍率が上昇する場面においてはNTショート（日経225先物売り・TOPIX先物買い）のポジションを組むのも一考だろう。

　なお、経済スケジュールでは15日に10-12月期実質国内総生産（GDP）速報値、12月鉱工業生産確報値。16日に米2月ニューヨーク連銀製造業景気指数。17日に12月機械受注、1月貿易統計、米1月小売売上高、米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨。18日に米1月住宅着工件数、米前週分新規失業保険申請件数。19日に1月全国消費者物価指数（CPI）、米2月製造業購買担当者景気指数（PMI）速報値などが予定されている。また、17日にも国内で医療従事者を対象にファイザー社の新型コロナワクチンの先行接種が開始される予定である。

――プレイバック・マーケット――

●SQ値
6月限　日経225　22071.46　　TOPIX　　1550.43
7月限　日経225　22601.81　　TOPIX　　1555.00
8月限　日経225　23350.79　　TOPIX　　1626.38
9月限　日経225　23272.88　　TOPIX　　1627.21
10月限日経225　23724.23　　TOPIX　　1658.41
11月限日経225　25480.28　　TOPIX　　1718.75
12月限日経225　26713.47　　TOPIX　　1777.95
1月限　日経225　27774.95　　TOPIX　　1832.70
2月限　日経225　29718.77　　TOPIX　　1940.02

◆日経225先物（日足）
　　　　　　　　始値　　高値　　安値　　清算値　前日比
21/3　2月12日　　29440　　29670　　29160　　29380　　-40
21/3　2月10日　　29470　　29560　　29350　　29420　　-80
21/3　2月9日　　 29340　　29580　　29270　　29500　　+90
21/3　2月8日　　 28770　　29410　　28710　　29410　　+620

◇TOPIX先物（日足）
　　　　　　　　始値　　　高値　　　安値　　　清算値　　前日比
21/3　2月12日　　1924.0　　1940.0　　1912.0　　1928.0　　+6.0
21/3　2月10日　　1925.5　　1936.5　　1916.0　　1922.0　　-6.0
21/3　2月9日　　 1923.5　　1932.0　　1915.5　　1928.0　　 0.0
21/3　2月8日　　 1891.5　　1928.0　　1888.0　　1928.0　　+34.5

●シカゴ日経平均　円建て
　　　　　　　　　　清算値　　前日比
2月12日（3月限）　　29615　　 +235
2月11日（3月限）　　29455　　 +35
2月10日（3月限）　　29255　　 -165
2月9日（3月限）　　29410　　 -90
2月8日（3月限）　　29435　　 +25
※前日比は大阪取引所終値比

□裁定取引に係る現物ポジション裁定残（金額）
　　　　　売り　　　　前週末比　　買い　　　前週末比
2月5日　　 1兆3127億円　 -167億円　　5895億円 +1369億円
1月29日　　1兆3295億円　 +196億円　　4526億円　-251億円
1月22日　　1兆3098億円　 -617億円　　4777億円　+475億円
1月15日　　1兆3715億円　 +572億円　　4302億円　+254億円
1月8日　　 1兆3142億円　 -286億円　　4048億円　-183億円
12月30日　 1兆3429億円　　-26億円　　4231億円　+584億円
12月25日　 1兆3455億円　 -403億円　　3647億円　+153億円
12月18日　 1兆3859億円　 -293億円　　3493億円　-548億円
12月11日　 1兆4152億円　-2740億円　　4041億円　-767億円
12月4日　　1兆6893億円　 +746億円　　4808億円　-828億円
11月27日　 1兆6146億円　 -159億円　　5636億円　+562億円
11月20日　 1兆6303億円　-1283億円　　5074億円　-200億円
11月13日　 1兆7589億円　-2790億円　　5274億円 +1170億円
11月6日　　2兆0380億円　+1464億円　　4104億円　+337億円
10月30日　 1兆8916億円　　+80億円　　3767億円　-578億円
10月23日　 1兆8836億円　 -317億円　　4345億円　 -37億円
10月16日　 1兆9153億円　 -947億円　　4383億円　-204億円
10月9日　　2兆0100億円　+1308億円　　4588億円　 +82億円
10月2日　　1兆8791億円　 +746億円　　4506億円　 +69億円
9月25日　　1兆8044億円　 +486億円　　4436億円　+359億円
9月18日　　1兆7558億円　 +117億円　　4076億円　+411億円
9月11日　　1兆7441億円　 +474億円　　3665億円 -1864億円
9月4日　　 1兆6966億円　 +860億円　　5530億円　+419億円
8月28日　　1兆6106億円　 -411億円　　5110億円　-105億円
8月21日　　1兆6517億円　 -184億円　　5216億円　+184億円
8月14日　　1兆6702億円　-1078億円　　5031億円 +1271億円
8月7日　　 1兆7780億円　+1386億円　　3759億円　+153億円
7月31日　　1兆6393億円　-1332億円　　3605億円　 -93億円
7月22日　　1兆7726億円　 +319億円　　3699億円　 +15億円
7月17日　　1兆7407億円　 -825億円　　3684億円　+500億円
7月10日　　1兆8232億円　 -214億円　　3183億円　-665億円
7月3日　　 1兆8447億円　 +241億円　　3849億円　 +60億円
6月26日　　1兆8206億円　 -672億円　　3788億円　+147億円
6月19日　　1兆8878億円　 -480億円　　3640億円　+786億円
6月12日　　1兆9358億円　-3999億円　　2853億円 -1746億円
6月5日　　 2兆3357億円　 -896億円　　4600億円　-384億円
5月29日　　2兆4254億円　-1453億円　　4984億円　+317億円
5月22日　　2兆5707億円　 +732億円　　4666億円　+156億円
5月15日　　2兆4974億円　+1437億円　　4509億円　-681億円
5月8日　　 2兆3537億円　 +687億円　　5191億円　+195億円
5月1日　　 2兆2850億円　-1275億円　　4995億円　+223億円

□裁定取引に係る現物ポジション（株数）
　　　　　　売り　　　　　前日比　　　買い　　　　　　　前日比
2月9日　　 4億3858万株　　　-851万株　　1億9850万株　　　+132万株
2月8日　　 4億4709万株　　　-424万株　　1億9718万株　　　-1033万株
2月5日　　 4億5133万株　　　 -63万株　　2億0751万株　　　+2721万株
2月4日　　 4億5196万株　　　 -27万株　　1億8030万株　　　+1047万株
2月3日　　 4億5223万株　　 -1089万株　　1億6983万株　　　+679万株
2月2日　　 4億6313万株　　 -1119万株　　1億6303万株　　　-81万株
2月1日　　 4億7433万株　　 -1016万株　　1億6385万株　　　+73万株
1月29日　　4億8449万株　　　+425万株　　1億6311万株　　　-436万株
1月28日　　4億8023万株　　　+351万株　　1億6747万株　　　+196万株
1月27日　　4億7672万株　　 -1353万株　　1億6551万株　　　-341万株
1月26日　　4億9026万株　　　+609万株　　1億6893万株　　　-367万株
1月25日　　4億8417万株　　　+973万株　　1億7261万株　　　+563万株
1月22日　　4億7444万株　　　+565万株　　1億6697万株　　　-703万株
1月21日　　4億6878万株　　 -2042万株　　1億7400万株　　　+1821万株
1月20日　　4億8920万株　　　+208万株　　1億5579万株　　　+263万株
1月19日　　4億8711万株　　 -2540万株　　1億5316万株　　　+562万株
1月18日　　5億1252万株　　　+366万株　　1億4753万株　　　-118万株
1月15日　　5億0885万株　　　 -29万株　　1億4872万株　　　+326万株
1月14日　　5億0915万株　　　-301万株　　1億4546万株　　　+373万株
1月13日　　5億1217万株　　　+982万株　　1億4172万株　　　+539万株
1月12日　　5億0234万株　　 +2018万株　　1億3632万株　　　-684万株
1月8日　　 4億8216万株　　 -2965万株　　1億4317万株　　　-428万株
1月7日　　 5億1182万株　　 -1408万株　　1億4746万株　　　 +97万株
1月6日　　 5億2590万株　　　+973万株　　1億4648万株　　　-336万株
1月5日　　 5億1616万株　　　+313万株　　1億4985万株　　　-283万株
1月4日　　 5億1303万株　　　 -50万株　　1億5268万株　　　 -12万株
12月30日　 5億1354万株　　　+113万株　　1億5281万株　　　 -26万株
12月29日　 5億1241万株　　 -2681万株　　1億5307万株　　　-506万株
12月28日　 5億3922万株　　 +1139万株　　1億5813万株　　 +1992万株
12月25日　 5億2783万株　　　+861万株　　1億3821万株　　　 +98万株
12月24日　 5億1921万株　　　-505万株　　1億3722万株　　　+475万株
12月23日　 5億2426万株　　　+928万株　　1億3246万株　　　+382万株
12月22日　 5億1498万株　　　-620万株　　1億2864万株　　　+151万株
12月21日　 5億2118万株　　 -1648万株　　1億2712万株　　　-928万株

■日本銀行による指数連動型上場投資信託（ETF）買い入れ推移（通常ETF分）
6月11日　1001億円
6月12日　1001億円
6月18日　1001億円
6月19日　1001億円
6月25日　1001億円
6月29日　1001億円
7月9日　 1002億円
7月10日　1002億円
7月20日　1002億円
7月27日　1002億円
7月29日　1002億円
7月31日　1002億円
8月5日　 1003億円
8月18日　 803億円
9月4日　　801億円
9月9日　　801億円
9月15日　 801億円
9月17日　 801億円
9月23日　 801億円
9月24日　 801億円
9月29日　 801億円
10月14日　701億円
10月16日　701億円
10月22日　701億円
10月28日　701億円
10月29日　701億円
10月30日　701億円
11月13日　701億円
11月18日　701億円
12月21日　701億円
12月22日　701億円
12月30日　701億円
1月4日　　501億円
1月15日　 501億円
1月20日　 501億円
1月28日　 501億円

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