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株価指数先物 【週間展望】 ―3万円固めから上値を意識したトレンド形成に期待  4月04日17時00分


「3万円固めから上値を意識したトレンド形成に期待」

 今週の日経225先物は、3万円固めから上値を意識したトレンド形成が見込まれよう。米労働省が2日発表した3月の米雇用統計は、非農業部門雇用者数が前月比91万6000人増と、市場予想の66万人増程度を上回った。また、失業率は6.0%に低下(2月は6.2%)した。新型コロナワクチン接種の進展に加え、政府の追加支援策を追い風に全ての業種で雇用者数が増加している。

 2日の米国市場はグッドフライデー(聖金曜日)の祝日のため休場だったが、グローベックスの先物市場ではNYダウ、ナスダック100いずれも上昇。シカゴ日経225先物は時間外取引において3万50円で取引を終えているが、一時3万260円まで上昇する場面があった。

 また、日経225先物のナイトセッションは一時3万100円を付けており、2万9980円で取引を終えている。日経225先物は2日の通常取引では引けにかけて上昇幅を広げ500円を超える上昇となり、2万9930円とこの日の高値で取引を終えていた。祝日を控えた海外勢によるヘッジ対応を交えた先回り的な買いの影響であった可能性もあるが、改めて米雇用統計の結果を好材料視した展開が見込まれよう。

 また、新年度入り後の東京市場は好スタートを切ったが、米国市場も好調な滑り出しとなっている。2日の米債券市場は半日取引で、雇用統計の結果を受けて長期金利が上昇しているが、経済再開のペースが加速するなかでの金利上昇は想定線であろう。一方で金利上昇のペース自体は低下しており、3月以降のバリューローテーションにおいて割安感が意識されていたグロース株へのショートカバーは強まりやすい。VIX指数は1日に一時17.29まで低下しており、昨年2月半ば以来の水準となるなど、リスク選好の状態。まずは祝日明け後の米国市場の動向を見極めることになりそうである。雇用統計の結果を評価してくるようであれば、東京市場には追い風になる。一方で、雇用統計はコンセンサスを上振れるとの見方が大勢だったこともあり、織り込み済みとなる可能性も念頭には置いておきたい。また、巻き戻しが見られたハイテク株主導によるナスダック上昇の持続性も同時に見極めたいところだ。

 さらにバイデン大統領が打ち出した2兆2500億ドル(約250兆円)規模のインフラ計画発を評価する一方で、財源には増税による税収が充てられるとしており、現時点では過度なリアクションは見られないものの、今後、税率の引き上げに市場がどう反応を見せるかも気になる点である。

 NT倍率は先週、先物中心限月で15.13倍に上昇した。3月上旬の最高値水準から、3月下旬にかけてバリューローテーションが強まり14.64倍まで低下。その後はグロースの巻き戻しによって切り返している。52週移動平均線水準まで低下した後にリバウンドとなり、先週までの上昇で26週移動平均線を突破した。目先的には13週移動平均線が位置する15.23倍辺りを目指してくるほか、同線をクリアしてくるようだとNT倍率の一段の上昇に向かわせやすい。

 そのため、日経225先物の3万円固めを想定しつつ、押し目狙いのスタンスを強めるとともに、NTロング(日経225先物買い・TOPIX先物売り)のポジションの積み上がりを見極めたいところである。オプション権利行使価格では3万500円コールの売買が膨れてきており、プレミアム狙いのショート筋によるカバーも意識されやすいだろう。

 また、3月4週(3月22日-26日)の投資主体別売買動向では、海外投資家は現物・先物合算で3898億円の売り越しとなり、最大の売り手であった。先物のみでは168億円の売り越しであり、そのうち日経225先物は2779億円の売り越しに対して、TOPIX先物は2618億円の買い越しとなり、前週に続いて日銀の政策点検を受けたNTショートとなった。NT倍率の低下をみれば、日経225先物売り/TOPIX先物買いの動きは想定内である。また、現物の売り越しでは信託銀行の5020億円が目立つ。月末のリバランスを意識した動きと推察される。

 なお、経済スケジュールでは、5日に米3月サービス部門購買担当者景気指数(PMI)改定値、米3月ISM非製造業景況指数。6日に2月全世帯家計調査/消費支出、中3月Caixinサービス部門PMI。7日に2月景気先行指数/一致指数速報値、米FOMC議事要旨。9日に中国3月消費者物価指数(CPI)、中国3月卸売物価指数(PPI)米3月PPI、米2月卸売売上高などが予定されている。


――プレイバック・マーケット――

●SQ値
6月限 日経225 22071.46  TOPIX  1550.43
7月限 日経225 22601.81  TOPIX  1555.00
8月限 日経225 23350.79  TOPIX  1626.38
9月限 日経225 23272.88  TOPIX  1627.21
10月限 日経225 23724.23  TOPIX  1658.41
11月限 日経225 25480.28  TOPIX  1718.75
12月限 日経225 26713.47  TOPIX  1777.95
1月限 日経225 27774.95  TOPIX  1832.70
2月限 日経225 29718.77  TOPIX  1940.02
3月限 日経225 29282.41  TOPIX  1930.42

◆日経225先物(日足)
         始値   高値   安値   清算値  前日比
21/6 4月02日  29450  29930  29440  29930  +530
21/6 4月01日  29230  29590  29180  29400  +190
21/6 3月31日  29480  29540  29130  29210  -270
21/6 3月30日  29200  29480  29150  29480  +400
21/6 3月29日  29070  29460  29020  29080  -20

◇TOPIX先物(日足)
         始値   高値   安値   清算値  前日比
21/6 4月02日  1959.5  1981.0  1958.0  1977.0  +20.5
21/6 4月01日  1955.5  1976.5  1951.0  1956.5  +3.0
21/6 3月31日  1976.5  1982.0  1948.5  1953.5  -24.5
21/6 3月30日  1971.0  1986.5  1966.5  1978.0  +16.0
21/6 3月29日  1972.0  1997.5  1957.0  1962.0  -11.0

●シカゴ日経平均 円建て
          清算値  前日比
4月02日(6月限)  グッドフライデーのため休場
4月01日(6月限)  29675   +275
3月31日(6月限)  29345   +135
3月30日(6月限)  29370   -110
3月29日(6月限)  29330   +250
※前日比は大阪取引所終値比

□裁定取引に係る現物ポジション裁定残(金額)
      売り     前週末比   買い   前週末比
3月26日  1兆1132億円  -217億円 1兆4382億円 +2708億円
3月19日  1兆1350億円  +972億円 1兆1674億円 +4652億円
3月12日  1兆0377億円 -1644億円  7022億円 -7088億円
3月5日   1兆2021億円  -432億円 1兆4111億円 +5697億円
2月26日  1兆2453億円  +285億円  8413億円 +799億円
2月19日  1兆2168億円  +164億円  7613億円 +1750億円
2月12日  1兆2004億円 -1123億円  5863億円  -32億円
2月5日   1兆3127億円  -167億円  5895億円 +1369億円
1月29日  1兆3295億円  +196億円  4526億円 -251億円
1月22日  1兆3098億円  -617億円  4777億円 +475億円
1月15日  1兆3715億円  +572億円  4302億円 +254億円
1月8日   1兆3142億円  -286億円  4048億円 -183億円
12月30日  1兆3429億円  -26億円  4231億円 +584億円
12月25日  1兆3455億円  -403億円  3647億円 +153億円
12月18日  1兆3859億円  -293億円  3493億円 -548億円
12月11日  1兆4152億円 -2740億円  4041億円 -767億円
12月4日  1兆6893億円  +746億円  4808億円 -828億円
11月27日  1兆6146億円  -159億円  5636億円 +562億円
11月20日  1兆6303億円 -1283億円  5074億円 -200億円
11月13日  1兆7589億円 -2790億円  5274億円 +1170億円
11月6日  2兆0380億円 +1464億円  4104億円 +337億円
10月30日  1兆8916億円  +80億円  3767億円 -578億円
10月23日  1兆8836億円  -317億円  4345億円  -37億円
10月16日  1兆9153億円  -947億円  4383億円 -204億円
10月9日  2兆0100億円 +1308億円  4588億円  +82億円
10月2日  1兆8791億円  +746億円  4506億円  +69億円
9月25日  1兆8044億円  +486億円  4436億円 +359億円
9月18日  1兆7558億円  +117億円  4076億円 +411億円
9月11日  1兆7441億円  +474億円  3665億円 -1864億円
9月4日   1兆6966億円  +860億円  5530億円 +419億円
8月28日  1兆6106億円  -411億円  5110億円 -105億円
8月21日  1兆6517億円  -184億円  5216億円 +184億円
8月14日  1兆6702億円 -1078億円  5031億円 +1271億円
8月7日   1兆7780億円 +1386億円  3759億円 +153億円
7月31日  1兆6393億円 -1332億円  3605億円  -93億円
7月22日  1兆7726億円  +319億円  3699億円  +15億円
7月17日  1兆7407億円  -825億円  3684億円 +500億円
7月10日  1兆8232億円  -214億円  3183億円 -665億円
7月3日   1兆8447億円  +241億円  3849億円  +60億円
6月26日  1兆8206億円  -672億円  3788億円 +147億円
6月19日  1兆8878億円  -480億円  3640億円 +786億円
6月12日  1兆9358億円 -3999億円  2853億円 -1746億円
6月5日   2兆3357億円  -896億円  4600億円 -384億円
5月29日  2兆4254億円 -1453億円  4984億円 +317億円
5月22日  2兆5707億円  +732億円  4666億円 +156億円
5月15日  2兆4974億円 +1437億円  4509億円 -681億円
5月8日   2兆3537億円  +687億円  5191億円 +195億円
5月1日   2兆2850億円 -1275億円  4995億円 +223億円

□裁定取引に係る現物ポジション(株数)
      売り      前日比    買い       前日比
3月31日  3億4825万株   -1283万株  5億1233万株   -2710万株
3月30日  3億6109万株   -3043万株  5億3943万株   -5727万株
3月29日  3億9152万株   +480万株  5億9670万株   +5637万株
3月26日  3億8671万株   -715万株  5億4032万株   +3552万株
3月25日  3億9387万株   -1560万株  5億0480万株   +1691万株
3月24日  4億0948万株   +403万株  4億8789万株   +414万株
3月23日  4億0545万株   +976万株  4億8374万株   +1080万株
3月22日  3億9568万株   +430万株  4億7294万株   +4267万株
3月19日  3億9137万株   -395万株  4億3027万株   +3927万株
3月18日  3億9532万株   -1238万株  3億9099万株   +3222万株
3月17日  4億0771万株   +1245万株  3億5877万株   +2051万株
3月16日  3億9525万株   +1350万株  3億3825万株   +4358万株
3月15日  3億8175万株   +2421万株  2億9467万株   +2711万株
3月12日  3億5753万株    -87万株  2億6756万株   -1億1553万株
3月11日  3億5840万株   -2859万株  3億8309万株   -8136万株
3月10日  3億8700万株   -1275万株  4億6445万株   -8687万株
3月9日   3億9976万株   +2265万株  5億5133万株   +1565万株
3月8日   3億7711万株   -4319万株  5億3567万株   +794万株
3月5日   4億2031万株   -433万株  5億2772万株   +8124万株
3月4日   4億2464万株    +19万株  4億4648万株   +2912万株
3月3日   4億2445万株   -604万株  4億1736万株   +4429万株
3月2日   4億3049万株   -224万株  3億7307万株   +4858万株
3月1日   4億3274万株   -749万株  3億2448万株   +1497万株
2月26日  4億4023万株   +1805万株  3億0950万株   -597万株
2月25日  4億2218万株   -193万株  3億1547万株   +1861万株
2月24日  4億2412万株   +329万株  2億9686万株   +1191万株
2月22日  4億2083万株    +72万株  2億8494万株   +1315万株
2月19日  4億2011万株   -103万株  2億7179万株   +431万株
2月18日  4億2114万株   -165万株  2億6748万株   +573万株
2月17日  4億2280万株   +520万株  2億6174万株   +912万株
2月16日  4億1759万株   +149万株  2億5262万株   +1002万株
2月15日  4億1610万株    +49万株  2億4259万株   +3860万株
2月12日  4億1560万株    -91万株  2億0398万株   -540万株
2月10日  4億1652万株   -2205万株  2億0938万株   +1088万株
2月9日   4億3858万株   -851万株  1億9850万株   +132万株
2月8日   4億4709万株   -424万株  1億9718万株   -1033万株
2月5日   4億5133万株    -63万株  2億0751万株   +2721万株
2月4日   4億5196万株    -27万株  1億8030万株   +1047万株
2月3日   4億5223万株   -1089万株  1億6983万株   +679万株
2月2日   4億6313万株   -1119万株  1億6303万株   -81万株
2月1日   4億7433万株   -1016万株  1億6385万株   +73万株
1月29日  4億8449万株   +425万株  1億6311万株   -436万株
1月28日  4億8023万株   +351万株  1億6747万株   +196万株
1月27日  4億7672万株   -1353万株  1億6551万株   -341万株
1月26日  4億9026万株   +609万株  1億6893万株   -367万株

■日本銀行による指数連動型上場投資信託(ETF)買い入れ推移(通常ETF分)
6月11日 1001億円
6月12日 1001億円
6月18日 1001億円
6月19日 1001億円
6月25日 1001億円
6月29日 1001億円
7月9日  1002億円
7月10日 1002億円
7月20日 1002億円
7月27日 1002億円
7月29日 1002億円
7月31日 1002億円
8月5日  1003億円
8月18日  803億円
9月4日  801億円
9月9日  801億円
9月15日  801億円
9月17日  801億円
9月23日  801億円
9月24日  801億円
9月29日  801億円
10月14日 701億円
10月16日 701億円
10月22日 701億円
10月28日 701億円
10月29日 701億円
10月30日 701億円
11月13日 701億円
11月18日 701億円
12月21日 701億円
12月22日 701億円
12月30日 701億円
1月4日  501億円
1月15日  501億円
1月20日  501億円
1月28日  501億円
2月26日  501億円
3月4日  501億円
3月5日  501億円
3月22日  501億円
3月24日  701億円
3月30日  501億円

株探ニュース

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